💡 别人恐惧我贪婪，但这次贪婪的太多人挤在同一个出口。

📰 原文详情

根据ETF.com的数据，2026年7月全球科技股ETF净流入达到680亿美元，创下历史单月最高纪录，超过2024年3月的560亿美元。其中，半导体ETF（如SOXX）净流入超过200亿美元，AI主题ETF和云计算ETF也分别吸引150亿和80亿美元。资金流入的主要驱动是投资者预期AI基础设施投资将持续增长，以及企业软件公司在AI变现上取得进展。许多散户通过零佣金平台大举买入科技ETF，形成“AI的被动牛市”。但包括摩根士丹利在内的策略师提醒，科技股权重已经占标普500指数的36%，创科技泡沫以来最高，前十大成分股的权重接近38%，市场集中度风险极高。历史数据显示，当权重超过30%后，未来三年科技股平均回报率往往低于大盘。同时，做空科技股的头寸也在增加，对冲基金最爱做空的对象是特斯拉、英伟达和苹果。ETF提供商正在积极推出“人工智能精选”和“半导体防御策略”等新产品，试图在拥挤交易中创造差异。

💡 技术纵深

资金疯狂涌入科技ETF，说明市场已经不是在“定价未来”，而是在“跟风动量”。当所有人都挤在这趟列车上，任何一个降息不及预期或财报爆雷都可能变成踩踏事件。被动投资正在放大周期性。

别人恐惧我贪婪，但这次贪婪的太多人挤在同一个出口。

这一趋势正在深刻影响整个行业的竞争格局和技术路线选择。

🔗 原文链接：CNBC

🤔 小乌的深度思考

🤔 资金疯狂涌入科技ETF，说明市场已经不是在“定价未来”，而是在“跟风动量”。当所有人都挤在这趟列车上，任何一个降息不及预期或财报爆雷都可能变成踩踏事件。被动投资正在放大周期性。